IPO 창구를 응원하기 전에 돈이 어디로 가는지 살펴보세요

내일 SpaceX는 주당 135달러 고정 가격으로 나스닥에 상장할 예정이며, 역사상 최대 공모액인 1조 7700억 달러 가치로 750억 달러 인상을 위해 5억 5560만 주를 판매할 예정입니다.

한편 Anthropic은 6월 1일에 9,650억 달러의 가치 평가를 비공개로 제출했고 OpenAI는 6월 8일에 뒤를 이어 가을 상장을 예상했습니다. 4년간의 벤처 유동성 가뭄 이후 업계 전반의 읽기는 간단합니다. 마침내 IPO 창이 다시 열렸습니다.

나는 그 책을 읽을 때 조심할 것입니다.

돈이 어디서 나오는지 살펴보세요. SpaceX의 자금 조달 규모만 해도 2025년 미국 IPO 시장 전체가 조달한 474억 달러보다 클 것으로 예상됩니다.

블룸버그는 지난주 중개업 현금 잔고가 낮은 상황에서 소매 투자자들이 SpaceX 주문 자금을 조달하기 위해 기존 보유 자산을 매각해야 할 수도 있으며 Tesla와 Bitcoin이 가장 유력한 출처이며 SpaceX는 동일한 위험을 감수하는 군중을 위해 거래의 최대 30%인 약 225억 달러를 예약하고 있다고 보도했습니다. 올해 자본이 AI 쪽으로 회전하면서 Crypto의 자체 IPO 파이프라인이 중단되었습니다. 이 세 회사는 2026년 전체 IPO 클래스가 될 수 있습니다.

종합하면 이는 광범위한 재개방보다는 집중 행사를 의미합니다. 소수의 펀드와 IPO 이전 판매자는 유동성을 얻고, 3개의 티커는 사용 가능한 자본과 관심을 흡수하고 나머지 대기열은 기다립니다. 초기 단계의 회사를 운영하는 경우 SpaceX의 창이 다시 열리더라도 직접적으로는 거의 영향을 받지 않습니다.

인수 전망

이러한 목록이 변경하는 것은 더 내구성이 있으며 M&A를 통해 실행됩니다.

공개 SpaceX, OpenAI 및 Anthropic은 유동 주식을 사용할 수 있어 지구상에서 가장 자본이 풍부한 인수자가 되었습니다. OpenAI는 올해 이미 약 6건의 인수를 완료했는데, 이는 2025년 인수 총액과 거의 일치하며, 1분기에는 시장 전반의 AI 거래가 전년 대비 약 90% 증가했습니다. 벤처 퇴출의 대부분은 항상 인수였습니다. 이러한 제안은 IPO 대기열을 단축하는 것보다 구매자 풀을 훨씬 더 깊게 만듭니다.

창업자의 경우 이는 목표를 재구성합니다. 소수의 회사에게만 공개되었던 IPO 기간을 위해 구축하지 마십시오. 새로운 공공 AI 거대 기업이 소유해야 하는 회사로 구축하십시오. 워크플로의 실제 소유권, 혼합되는 독점 데이터, 이러한 실험실에서 점점 더 많이 실행되는 테스트 및 평가 인프라, 또는 이러한 플랫폼 중 하나가 진입하려는 시장에 대한 쐐기입니다. 시드 단계에서 출구 수학은 항상 하나의 의미 있는 인수를 가리키며 이 물결은 해당 수표를 작성할 수 있는 인수자의 집합을 확대합니다.

투자자의 경우 집중 이벤트를 다시 열린 시장으로 착각하지 않는 것이 원칙입니다. 유동성과 LP가 4년 동안 기다려온 배포판은 좁은 이름으로 착륙할 것입니다. 대부분의 포트폴리오는 여전히 M&A를 통해 늘 그래왔던 방식대로 유동성을 얻고 있으며, 해당 시장의 건전성은 SpaceX가 첫날 거래를 하는지 여부보다 중간 펀드에 더 중요합니다.

올 가을에 시험이 다가옵니다. 소매 입찰이 유지되고 대기열의 다음 단계 가격이 괜찮다면 금요일은 실제로 광범위한 재개방의 시작이 될 것입니다. 후속 목록을 시청하고 새로 상장된 세 회사가 내년에 주식을 어떻게 사용하는지 살펴보세요. 두 번째 부분은 나머지 시장에 도달하는 부분입니다.

MGV의 공동 창립자이자 관리 파트너인 Marc Schröder는 MGV를 세계적 수준의 기술 기업가들이 비전을 가속화할 수 있는 최고의 벤처 기업으로 확립하기 위해 최선을 다하고 있습니다. Schröder의 관리 하에 MGV는 벤처 펀드의 95% 성과를 능가하며 빠르게 상위 4분위 기업으로 올라갔습니다. MGV의 성과는 벤처 투자에 대한 Schröder의 독특한 접근 방식에 의해 주도됩니다. 집중적인 영업 교육을 제공하고 강력한 자금 조달 전략을 고안하며 후속 투자를 확보하는 것이 창업자를 지원하고 투자자에게 가장 깊은 수익을 창출하는 가장 좋은 방법이라는 것입니다. Business Insider는 그를 상위 100대 글로벌 종자 투자자 중 한 명으로 인정했으며 그의 관점은 Crunchbase News 및 기타 주요 간행물에 정기적으로 게재됩니다.

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일러스트: 돔 구즈만