유가 하락에도 연료시장 공급부족

상대적으로 침체된 원유 가격에도 불구하고 휘발유와 경유 시장은 연료 공급 위기를 예고하고 있어 이란 전쟁으로 인한 에너지 충격이 아직 끝나지 않았음을 시사합니다.

이란과의 미국-이스라엘 전쟁으로 인해 전쟁 전 전 세계 석유 공급량의 약 5분의 1을 운반하던 호르무즈 해협이 사실상 폐쇄된 이후 에너지 가격이 급등했습니다.

그러나 지난 달 휴전 협정 이후 원유 가격이 급락했고 그 이후 재개된 전투로 인해 상대적으로 소폭 상승했지만 연료 가격은 계속 상승했습니다.

이는 호르무즈 해협을 통한 흐름이 개선되더라도 업계와 소비자를 짓누르고 중앙은행을 걱정하게 만드는 인플레이션 압력이 계속될 것임을 시사합니다.

우크라이나의 공격으로 정유 인프라가 타격을 받고 국내 석유 부족 위험이 높아지면서 러시아가 디젤 수출을 금지한 이후 이번 주 연료 시장에 대한 압박이 더욱 심해졌습니다.

유럽과 미국의 정유업체들이 미국-이란 휴전 기간 동안 긴급 재고 방출과 중동의 원유 과잉 공급을 흡수하기 위해 고군분투하고 있음에도 불구하고 정유소 이윤 마진의 대용물인 연료 가격과 원유 가격 간의 격차는 급격히 확대되었습니다.

Sparta Commodities의 분석가 Neil Crosby는 “전 세계적으로 이 모든 것을 처리할 만큼 정제 용량이 충분하지 않습니다.”라고 말하면서 높은 연료 가격이 곧 소비자 수요를 억제할 수 있다고 덧붙였습니다.

러시아가 디젤 수출 금지 조치를 발표한 후 유럽 디젤 정제 마진은 수요일 배럴당 60달러를 넘어 사상 최고치를 기록했습니다. 유럽 ​​휘발유는 이번 주 원유 대비 배럴당 약 41달러의 프리미엄으로 거래되었는데, 이는 러시아-우크라이나 전쟁으로 인해 혼란이 최고조에 달했던 2022년 여름 이후 최고치다.

미국에서는 정유소 수익성을 나타내는 즉각적인 Nymex 3-2-1 크랙 스프레드 계약이 7월 8일 배럴당 64.58달러로 사상 최고치를 기록했습니다.

러시아 디젤 수출은 이미 감소세

Kpler 데이터에 따르면 러시아의 디젤 및 경유 수출은 최근 우크라이나 공격 이전에도 이미 감소하고 있었으며, Kpler 데이터에 따르면 하루 약 40만 배럴이라는 사상 최저 수준으로 떨어졌으며, 7월 현재까지 그 수준의 절반 미만으로 떨어졌습니다.

아시아 디젤 마진은 거래자들이 아시아 지역의 공급량이 상대적으로 양호함에도 불구하고 서구 시장의 공급 부족을 예상함에 따라 약 한 달 만에 최고 수준으로 상승했습니다.

Energy Aspects의 Natalia Losada는 러시아의 수출 금지로 인해 브라질, 터키, 북아프리카 및 서아프리카 국가를 포함한 주요 구매자들이 미국, 중동 및 인도에서 대체 화물을 찾게 되어 잠재적으로 유럽이 더 적은 공급량을 놓고 경쟁하게 될 것이라고 말했습니다.

가을 수확 시즌을 앞두고 더 높은 연료비를 부담해야 하는 북반구 농민들에게는 디젤 공급 부족이 곤란한 시기에 찾아올 것입니다.

낮은 재고 수준

휘발유 이익 마진도 북반구의 여름철 운전 성수기에 접어들면서 긴축 조짐을 보인 후 최고점으로 올랐습니다.

에너지정보청(Energy Information Administration) 데이터에 따르면 미국 휘발유 재고는 7월 3일까지 주 동안 7월 초 2021년 이후 최저치를 기록했습니다.

아시아에서는 중국의 연료 수출 증가에 대한 기대에도 불구하고 낮은 재고가 가격을 지지하는 데 도움이 되었습니다.

전체 OECD 석유 제품 재고는 봄철 최저치에서 회복했음에도 불구하고 2015~2019년 평균보다 낮은 상태로 유지되어 글로벌 연료 시장의 완충 장치가 제한되어 있으며 추가 공급 중단에 취약합니다.