트럼프는 이미 Fed Independence Rubicon을 건 crossed습니다

미국 연방 준비 은행 의장 제롬 파웰 (Jerome Powell)이 다음 주에 해고되었는지, 6 개월 만에 사임하거나 내년 5 월 말까지 혼란을 일으킬 수 있었는지 여부에 관계없이 Fed Independence에 대한 성스러운 개념은 이미 산산조각났다.

그러나 이자율을 인하하지 않은 것에 대한 파웰에 대한 도널드 트럼프 대통령의 공격만큼이나 현저한 것은 최근 수십 년 동안 전례없는 통화 정책 에서이 특별한 수준의 정치적 간섭에 직면 한 금융 시장의 탄력성입니다.

주식 투자자들은 낙관론자로 알려져 있지만 오늘날의 월스트리트는 진실로 테플론 코팅되었습니다.

물론, 파월에 대한 트럼프 씨의 공격은 결과가 없었습니다. 달러는 1970 년대 초 미국이 골드 표준을 떨어 뜨린 이후 1 년으로 최악의 시작을 기록했다. 장기 재무 수확량은 20 년 동안 가장 높으며 미국 부채에 대한“프리미엄 프리미엄”은 10 년 동안 가장 높습니다.

의견 : 도널드 트럼프의 신선한 연준 공격은 시장에서 끓어 오릅니다

소비자의 인플레이션 기대는 일부 조치에 따라 수십 년 동안 가장 높습니다. 인플레이션은 4 년 이상 연준의 2 % 목표보다 높았으며, 새로운 트럼프 친화적 인 의자의 청지기 직분에 따른 비난의 전망은 그런 식으로 유지할 수있었습니다.

그러나 이는 정책과 신뢰성 위험에 대한 것이 아닙니다. 트럼프 행정부의 재정 및 무역 정책, 세계 정치 단계에서의 실질 주의적 입장은 일부 투자자들이 미국 부채와 달러에 대한 노출을 자르려고 유혹했다.

그럼에도 불구하고 월스트리트는 그 모든 것에 면역이 된 것처럼 보이며, 트럼프 씨가 블룸버그 보고서를 연주 한 후 수요일에 그린에서 닫혔다. 그 반박 전 최대 판매 시점에서도 미국의 대규모 주식 지수는 1 % 미만으로 하락했습니다.

뉴스의 규모를 감안할 때 투자자들이 반응하고 있다는 점을 감안할 때, 특히 S & P 500과 NASDAQ가 24 시간 전에 기록을 세웠다는 것을 기억할 때 간신히 파열입니다.

Fidelity의 Jurrien Timmer에 따르면 실제로 S & P 500은 역사상 20 %의 역사에서 세 번째로 빠른 리바운드를 즐기고 있습니다. Goldman Sachs 분석가들은 또한 1980 년 이후 97 번째 백분위 수에 달하는 지수의 가격 대가 22 배의 수익률 비율은 3 개월 만에 40 % 증가한 것으로 나타났습니다.

이 모든 것을 고려하면 교정을위한 충분한 공간이 있습니다. 필요한 것은 촉매제입니다. 금융 시스템의 기초를 위협하는 것은 자격이있는 것처럼 보일 것입니다.

투자자들은 트럼프 대통령이 파월을 실제로 추방 할 것이라는 회의적이라고 주장 할 수도있다.

그러나 트럼프 대통령은 몇 달 동안 파월이 더 가단성이있는 사람으로 대체되기를 원한다는 것을 분명히 했으므로, 앞으로 몇 주, 몇 달 또는 내년에 일어날 여부에 관계없이 새로운 연준 의장은 대통령의 큰 영향을받는 사람이 될 것입니다.

물론, 연준 의장은 연방 오픈 마켓위원회의 19 명 중 한 명이며 주어진 요금 설정 회의에서 12 명의 투표 회원 중 한 명입니다. 그 또는 그녀는 정책을 일방적으로 결정하지 않습니다. 그럼에도 불구하고, 그의 임기가 시작되기 전에 Powell에 대한 부정적인 반응은 지금까지 어느 정도 가격이 책정 될 것으로 기대하더라도 강력 할 수 있습니다.

다른 모든 것이 평등하고, 더 유쾌한 공급 연준은 합리적으로 짧은 수익률에 무게를두고, 수익률 곡선을 가파르며, 채권 투자자 가격이 더 많은 금리 인하로 가격을 약화시키고, 인플레이션이 2 % 이상으로 3 %에 가깝게 유지 될 것으로 예상됩니다. 단기적으로 주식은 정책 비율이 낮을 것으로 예상되는 혜택을 누릴 수 있지만, 장기간 수익률이 높을수록 할인율이 높아질 것이며, 이는 큰 기술 및 기타 성장 주식에 특히 부정적인 일 수 있습니다.

JP Morgan JPM-N CEO Jamie Dimon CEO Jamie Dimon은 연준 정책 결정에서 정치적 간섭의 위험에 대해 경고했다. 기자들은 회의에 대한 기자들에게 다음과 같이 말한다.

Rubicon은 이미 건너 렸으며, 지금은 적어도 시장이 그것을 받아 들인 것으로 보입니다.