2025 년에 더 많은 신생 기업이 다른 스타트 업을 구매하는 이유

IPO의 픽업에도 불구하고, 스타트 업 출구 및 자금은 과거보다 여전히 더 어렵습니다. AI 신생 기업을위한 경쟁 환경이 점점 더 커지고 있으며 올해 다른 신생 기업을 구매하는 신생 기업이 증가한 것을 본 것은 놀라운 일이 아닙니다.

신생 기업이 형제를 구매하는 이유는 다양합니다. 많은 경우에, 통합은 더 어려운 기금 모금 환경과 구매자를위한 저렴한 평가를 포함하여 시장 세력에 의해 주도됩니다. 다른 신생 기업의 경우 특정 기술 자체를 구축하는 것보다 다른 회사를 구매하는 것이 더 빠릅니다.

숫자에 의해

Crunchbase 데이터에 따르면 2025 년 상반기에는 전 세계적으로 M & A 거래가 427 개보고되었습니다. 이는 작년 같은 기간의 362와 비교하여 18% 증가를 나타냅니다.

비교를 위해 2021 년과 2022 년 동안 스타트 업이 크런치베이스 데이터에 따라 다른 스타트 업을 구매 한 1,000 개가 넘는 거래가있었습니다.

구매자의 시장

투자 은행 회사 인 Mufson Howe Hunter의 관리 파트너 인 Michael Mufson은 기금 모금 환경이“너무 어려워 졌기 때문에 우리가 더 많은 초기 단계의 스타트 업을보고 있다고 생각합니다.

Crunchbase News는“벤처 캐피탈은 여전히 빡빡하며 자본을 LPS로 순환하기에 충분한 유동성 이벤트가 없으면 VCS는 훨씬 더 선택적입니다. “창립자들에게는 그것이 가장 적합한 사람들의 생존입니다. 이는 매우 엄격한 투자 논문을 구축하기 위해 창의력을 발휘하는 것을 의미합니다.”

대부분의 경우 두 초기 단계 회사 간의 합병은 Mufson의 관점에서 투자자들에게 더 강력하고 설득력있는 이야기를 만들 수 있습니다.

“고객 기반을 넓히거나 IP를 통합하거나 AI와 같은 중요한 기능을 점점 더 많이 가져올 수 있습니다.” “AI 전문 지식이 부족한 스타트 업, 기술적 깊이를 가진 팀을 확보하거나 합병하여 제품 개발을 가속화하고 경쟁이 치열한 시장에서 자금 지원 전망을 향상시킬 수 있습니다.”

이스라엘에 본사를 둔 Sagie Capital Advisors의 소유주 인 Itay Sagie는 스타트 업 M & A 증가의 가장 중요한 동인이 Q2에서 전 세계적으로 벤처 자금 조달의 완만 한 충돌에도 불구하고 벤처 자금의 강화라는 데 동의합니다.

“소규모, 수익성이없는 신생 기업은 VC 가보다 보수적이기 때문에 자본을 모으는 데 어려움을 겪고 있기 때문에 M & A를 가장 논리적 인 옵션으로 간주합니다.”라고 Crunchbase News는 이메일 인터뷰에서 말했습니다.

Sagie는 또 다른 운전자는 평가가 “합리적인 ARR 승수 범위에서 안정화되는”것으로 보인다는 것입니다.

이를 통해 2021 년에 40x-70x ARR Valuations에서 대규모 라운드를 모아 현금 준비금을 사용하여 합리적인 평가에서 소규모 신생 기업을 인수 할 수 있습니다.

Sagie는“다운 라운드에 직면하기보다는 신생 기업, 특히 세 가지“TS : 보완 기술, 견인 또는 재능 중 하나를 제공하는 신생 기업을 확보하는 데 해당 자본을 배치하고 있습니다.”라고 Sagie는 덧붙였습니다.

스펙트럼의 반대편에서, 인상적인 유닛 경제 및 성장으로 재정적으로 지속 가능한 더 큰 스타트 업은 스타트 업 구매자로서 더욱 매력적입니다. Sagie의 관점에서,“그들의 지분은 더 유효한 자산과 비교할 수있는 현금을 불 태우는 유니콘이기 때문입니다.”

구매에는 더 큰 거래가 포함됩니다

올해 일부 거래는 고해상도 거래였습니다. 의심 할 여지없이, 대규모 거래 중 일부는 AI 회사와 관련이있었습니다.

• 특히 AI Arena에서 가장 큰 M & A 거래 중 하나는 OpenAi의 5 월 IO 구매였으며, 유명한 Apple 제품 디자이너 Jony Ive가 공동 설립 한 장치 스타트 업은 65 억 달러에보고했습니다.
• Openai는 또한 인공 지능 보조 코딩 도구 Windsurf를 30 억 달러에 구매하려고 시도했지만 그 거래는 끝났습니다. 대신, Google이 7 월 중순에 Windsurf의 기술과 보상에 대해 24 억 달러를 지불하고 있다고 발표 한 후 Windsurf의 남은 것을 불러 일으키기 위해 Cognition은 휩쓸 렸습니다.

모든 대규모 M & A 거래가 AI 회사와 관련된 것은 아닙니다. 올해 동료들의 다른 주목할만한 스타트 업 구매는 다음과 같습니다.

• Prime Brokerage Hidden Road는 Crypto Payments Company Ripple이 4 월 초에 발표 된 12 억 2 천만 달러의 거래에서 인수했습니다.
• 5 월 중순에 Databricks는 약 10 억 달러에 달하는 거래에서 데이터베이스 관리 플랫폼 Neon을 인수 할 계획을 발표했습니다.
• 더 최근에, 사이버 보안 유니콘 축복은 1 억 달러가 넘는 거래의 의료 기기 보안 스타트 업인 Cynerio를 구매한다고 발표했다. 그리고
• 7 월 1 일, 캐나다에 본사를 둔 법률 소프트웨어 회사 인 Clio는 오클리 캐피탈에서 스페인의 Vlex를 10 억 달러에 인수 할 계획이라고 밝혔다.

또한, 많은 주요 인수자들은 4 월 초 OpenAi가 SoftBank가 이끄는 400 억 달러의 투자를 발표하면서 구매를하기 전에 큰 라운드를 모았습니다. 그 거래는 가장 큰 벤처 투자를 기록했습니다. 지난 12 월, Databricks는 620 억 달러의 평가로 100 억 달러를 모금하여 2024 년 가장 큰 벤처 캐피탈 인상 중 하나이며 기록상 가장 큰 것 중 하나를 기록했습니다.

자산 구매 및 취득

SSM Law의 공동 설립자 인 Lindsey S. Mignano는 그녀가보고있는 흥미로운 트렌드를 주목합니다. 더 많은 자산 인수와 인수. 이곳은 대규모 기술 회사가 초기 회사의 자산 (IP 포트폴리오 생각)을 구매하고 설립 팀에서 1 ~ 3 명을 데려 가서 기술 및 전환 고객 관계를 통합합니다.

SSM 법률은 일반적으로 더 많은 벤처 캐피탈 파이낸싱을받은 더 큰 확고한 신생 기업이 인수하는 기술 스타트 업을 나타냅니다. 이에 대한 예는 시리즈 C 또는 D 회사가 인수 한 종자 또는 시리즈 A 자금을받은 AI 회사입니다.

“판매자의 판매 동기는 종종 경제적이거나 시장과 관련이 있습니다. 즉,이 회사는 또 다른 벤처 캐피탈을 높이거나 단순히 대기업이 전략적 인수 또는 통합으로 인해 대기업이 '마켓 (Market)'을 능가 할 것이라는 벽에 글을 쓸 수 없었습니다.

구매자의 구매 동기는 마찬가지로 경제적이라고 Mignano는 지적했다. 기술을 구축하는 것보다 기술을 구매하는 것은 일반적으로 더 저렴하며 “채용보다 6 개월의 골든 수갑 수입으로 팀을 구매하는 것”이 더 저렴합니다.

그러나 그것은 특히 경쟁이 치열한 AI 분야에서 시장으로의 돌진을 기반으로합니다.

“AI 회사의 경우 구매자는 AI 교육과 관련된 지출없이 독점 모델 아키텍처, 추론 플랫폼 또는 에지 장치 통합에 즉시 액세스 할 수 있습니다.”라고 그녀는 말했습니다. “구매자는 법률, 정부 또는 병원과 같은 특히 부족한 판매주기와 함께 세로의 경쟁을 효과적으로 차단하는 판매자로부터 전문 데이터 세트 또는 미세 조정 된 모델을 즉시 조달 할 수 있습니다.”

일반적으로 Mignano는 “구매자는 지금 정말 좋은 곳에 있습니다”라고 생각합니다.

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일러스트레이션 : Dom Guzman