관세 위협은 연방 준비 은행을 ‘불편한 연옥’에 넣었습니다.

미국 경제는 대부분 양호한 형태이지만 연방 준비 은행 의장 인 제롬 파웰 (Jerome Powell)을 불안한 주문에서 절약하지는 않습니다.

연준이 이번 주 이틀간 회의에서 다음 움직임을 고려함에 따라 대부분의 경제 데이터는 견고 해 보입니다. 인플레이션은 꾸준히 사라지고 실업률은 역사적으로 4.2 % 낮습니다. 그러나 도널드 트럼프 대통령의 광범위한 관세는 앞으로 몇 달 안에 인플레이션을 높이고 성장이 둔화 될 수 있습니다.

전망이 불확실한 상태에서, 연준 정책 입안자들은 수요일에 약 4.4 %로 주요 이자율을 변경하지 않을 것으로 예상됩니다. 공무원들은 또한 인플레이션이 올해 말에 가속화 될 것으로 예상되는 분기 별 경제 예측 세트를 발표 할 예정이며, 실업은 내게도 조금씩 진드기를 할 것입니다.

이 투영은 또한 연준이 올해 말에 두 번 핵심 요율을 줄일 것이라고 경제학자들은 말했다.

투자자들이 요금 경로 힌트를 추구함에 따라 연준 회의에 중점을 둡니다

연준에 대한 트럼프 압력은 역효과를 낳을 수 있습니다

인플레이션이 높을 수 있다는 전망은 일반적으로 연준이 비율을 변경하지 않거나 심지어 인상하도록 이끌어 줄 것이며, 실업률은 일반적으로 연준이 주요 요율을 낮추도록 이끌어 낼 것입니다. 경제가 잠재적으로 양방향으로 끌려 가면서, Powell과 다른 연준 당국자들은 최근 발언에서 어떤 방식 으로든 명확한 신호를 기다릴 준비가되어 있다고 강조했다.

연준은“불편한 연옥”이라고 회계 자이언트 KPMG의 수석 경제학자 인 Diane Swonk는 말했다. “관세의 위협이 없다면, 우리는 연준이 삭감되는 것을 보게 될 것입니다. 그것은 우리가 아직 알지 못하는 불확실성과 위협과 영향 (관세) 때문에 우리가있는 곳이 아닙니다.”

트럼프 백악관은 파월에 대한 압력을 크게 증가 시켰으며, 트럼프 자신은 연준 의장을 삭감하지 않고 JD 밴스 (JD Vance) 부통령 및 상무부 장관을 포함한 다른 공무원들에게“Numbskull”이라고 부르며 요금 인하를 요구했다.

연준이 주요 단기 요금을 줄이면 항상 그런 것은 아니지만 모기지, 자동차 대출 및 신용 카드를 포함하여 소비자 및 비즈니스 차입 비용이 낮아집니다. 그러나 금융 시장은 또한 장기 요금 수준에 영향을 미치며 연준이 통제하는 단기 금리를 줄인 경우에도 상승을 유지할 수 있습니다.

예를 들어, 투자자들이 인플레이션이 높아질 것이라고 걱정하면 장기 재무부 유가 증권에 대해 더 높은 금리를 요구할 수 있으며, 이는 다른 차입 비용에 영향을 미칩니다.

트럼프는 경제가 잘 지내고 있다고 말했지만, 금리 인하로 인해 경제가“로켓처럼”이륙 할 것이라고 주장했다.

그러나 트럼프는 또한 또 다른 우려를 강조했다. 만약 연준이 금리를 삭감하지 않으면, 연방 정부는 현재 상원이 고려하고있는 백악관의 제안 된 세금 및 예산 법안에 따라 더 크게 증가 할 것으로 예상된다.

트럼프는 지난 주에“우리는 여기에 앉아있는 한 마리의 숫자로 인해 1 년에 6 억 달러, 6 억 달러를 소비 할 것”이라고 말했다.

연준을 단순히이자 지불을 위해 정부를 구하기 위해 금리를 인하하도록 추진하면 일반적으로 경제학자들 사이의 경보가 증가합니다. 왜냐하면 연준의 의회 명령이 안정적인 가격과 최대 고용에 중점을 두도록 위협 할 것이기 때문입니다.

그러나 시장은 지난달 판결에 대법원이 대통령이 연준 의장을 해고 할 법적 권한을 가지고 있지 않다고 제안한 후 트럼프의 최근 연준 공격에 크게 반응하지 않았다.

그럼에도 불구하고, 인플레이션이 낮아지면서 지금까지 관세가 부과 되었음에도 불구하고 연준은 경제학자와 투자자로부터 금리 인하로 향후 몇 달 동안 더 큰 압력을받을 수 있습니다. 정책 입안자들은 경제를 자극하거나 속도를 늦추지 않는 이자율 (“중립 비율”)은 약 3 %라고 추정합니다.

한편, 연준의 우선 조치에 따르면 인플레이션은 2.1 %에 불과하며 거의 중앙 은행의 2 % 목표로 돌아갑니다. 이러한 낮은 판독 값은 연준의 비율이 현재 4.4 % 이하의 중립에 더 가깝게되어 인플레이션을 느리게하기 위해 높은 비율이 필요하지 않기 때문입니다.

Duke University의 방문 학자 인 Jon Hilsenrath는“연준이 어리석은 것은 합리적인 사례입니다.

그러나 설문 조사에 따르면 힐슨 라트는 전 연준 공무원과 직원의 공작을 위해 실시 된 설문 조사에 따르면 연준은 올해 한 번만 금리를 인하 할 것으로 예상하고있다. “인플레이션이 상승하고 자신보다 앞서 가고 싶지 않을 위험이있다”고 그는 말했다.

경제학자들이 두려워하는만큼 관세가 인플레이션을 강화하지 않을 수 있습니다. 그러나 그 이유 중 하나는 경제가 느려져 실업률을 높이고 소비자가 더 높은 가격을 지불하지 않기 때문에 인플레이션을 줄일 수 있기 때문입니다.

골드만 삭스 (Goldman Sachs)의 경제학자들은 최근 연구에서 12 월까지 인플레이션이 3.6 % 증가 할 것으로 예상하지만 증가는 일시적 일 것이라고 말했다.

Goldman의 수석 이코노미스트 인 Jan Hatzius와 그의 동료들은“우리가 덜 걱정하는 주된 이유는 우리가 올해 경제가 약해질 것으로 예상하고있다.

소비자 지출을 늦추고 인플레이션을 억제하는 경제의 눈에 띄는 약화는 연준이 금리를 신속하게 줄이게 할 것입니다. 그러나 그들은 관세의 전체 영향을 더 잘 이해하면 더 편안 할 것입니다.

Morgan Stanley의 미국 경제학자 인 Michael Gapen은 월요일에 연준은“연준은 정책 변화의 영향을 평가하기 위해 몇 달이 필요할 것이며, 나중에는 더 빨리 낫고 잘못되었다고 믿는다”고 말했다.