2 차 자금이 여전히 투자자 수요를 따라 잡을 수없는 이유

공공 시장은 2025 년까지 지금까지 새로운 참가자들의 혼란을 보았지만, 단순히 급락 할 준비가되지 않은 많은 벤처 캐피탈을 모금 한 많은 스타트 업이 있다는 사실은 여전히 남아 있습니다.

게다가, 대부분의 회사는 너무 크거나 단순히 인수 할 필요가 없습니다. 그러나 그들은 투자자, 주주 및 직원 모두에게 유동성을 제공해야한다는 압력을 받고 있습니다.

따라서 많은 회사들이 2 차 거래로 전환하고 있습니다. 2025 년에만, 몇몇 대규모 스타트 업은 2 차 주식 판매를 수행했습니다. 3 월 비용 관리 스타트 업 램프는 1 억 5 천만 달러의 2 차 주식 판매 후 거의 1,300 억 달러로 평가를 거의 두 배로 늘 렸습니다. 투자자 그룹은 직원과 초기 투자자로부터 2 차를 구매했습니다.

2 월에 Fintech-Turned-HR Company Deel은 2 차 주식으로 3 억 달러를 일반 Catalyst와 이름이없는 “주권 투자자”에 3 억 달러를 매각하여 초기 투자자에게 지불금을 제공했습니다.

더 최근에, OpenAI는 8 월 15 일 CNBC 보고서에 따르면 회사를 약 5 천억 달러에 달하는 2 차 판매의 일환으로 약 60 억 달러의 재고를 판매 할 준비를하고 있다고한다.

IPO와 M & A 출구가 거의 없기 때문에 GPS와 LPS가“유동성 잠금을 해제하고 펀드 타임 라인을 재설정하기위한 창의적인 생명선”으로 2 차 거래로 전환하고 있다는 것은 놀라운 일이 아닙니다.

Crunchbase News와의 이메일 인터뷰에서 Resendiz는이 모멘텀을 주도하는 내용, 이러한 거래가 어떻게 구성되는지 등에 대한 그의 견해를 공유합니다.

명백한 것 외에도 (아직 공개되기를 원하지 않는 회사), 2 차 거래에서 모멘텀을 정확히 주도하고있는 것은 무엇입니까?

유동성 요구는 2 차 시장에서 이러한 수요를 주도하고 있습니다. 일부 투자자는 현금이 필요합니다. 어떤 사람들은 달러를 다른 투자로 옮기거나 포트폴리오를 다시 wean기를 원합니다. 그들은 현재 M & A 및 IPO 기후에 의해 지연되거나 정체 된 유동성에 대해 할인하여 특정 개인 투자를 기꺼이 판매 할 의향이 있습니다.

한편, 창립자와 직원은 특히 유기농 유동성으로가는 길이 더 길어지면서 민간 회사 고용주 보유의 일부에 대한 위험, 다각화 및 유동성 솔루션을 점점 더 많이 찾고 있습니다.

이 거래는 정확히 어떻게 구성됩니까? 회사의 연령, 규모 및 평가에 따라 다릅니 까?

민간 회사 이익의 판매자는 해당 개인 주식에 적용되는 다양한 양도 제한을 준수하기 위해 신중하고 판매 거래를 구조화해야합니다. 여기에는 최초의 거부, 드래그 앤 태그 권리, 거래 평가와 관련하여 회사 정보를 얻을 때 기본 회사 기밀성 조항이 포함됩니다.

판매자는 또한 회사의 최종 말에 대한 인식을 받아야합니다. 전송을 승인 할 권리가 있으며 판매에 대한 동의를 고려할 때 판매 가격과 캡 테이블에 미치는 영향에 대해 많은 질문을 할 수 있습니다. 이러한 과정에서 저글링에 대한 관계 고려 사항이 있습니다.

그 외에는 전송 문서에 마법이 많지 않으며 일반적으로 거래는 비교적 간단한 주식 구매 판매의 형태를 취합니다.

가격은 기본 회사의 매력과 인식 된 위험과 보상 지표에 달려 있습니다.

구매자가 기본 민간 회사 주식의 경제를 모방하거나 다른 보유 회사 또는 SPV (특수 목적 차량)를 통해 주식을 구매하기위한 파생 유가 증권 또는 기타 도구를 구매 해야하는 사례가 있습니다. 구매자는 해당 요청을 이끌어내는 원인을 명확하게 이해해야합니다. 이러한 거래는 종종 상당한 법적, 세금 및 규제 준수 고려 사항을 생성합니다.

그들은 펀드 전략과 투자자 관계를 어떻게 재구성하고 있습니까?

포트폴리오 회사의 관심을위한 2 차 시장 개발로 인해 펀드 매니저는 특히 구식 빈티지 펀드의 유동성 기회를 탐색 할 때 최근에 강력하지 않은 전통적인 M & A 및 IPO 애비뉴에서 더 많은 옵션을 제공했습니다. 펀드 매니저는 여전히 실질적인 출구를 생산하고 DPI (유료 자본에 배포)를 생성해야한다는 많은 압력을 받고 있습니다.

투자자는 유동성을 원합니다. 기본 포트폴리오 회사 이차 거래에 대한 가격은 크게 다르며 회사 기초와 상승 궤적에 의해 주도됩니다. 동시에, 다른 관리자들은이 순간에 구매자가되어 할인 된 가격 기회를 활용하려고합니다. 2 차 펀드는 요즘 투자자 수요와 투자 기회를 따라 잡을 수 없습니다.

일러스트레이션 : Dom Guzman